在中国人民大学近日举办的中国宏观经济论坛(2010-2011)上，来自政府、学界的多位经济学家对“十二五”开局之年的宏观经济形势展开研讨，为2011年宏观经济政策建言献策。如何回收流动性、缓解价格上涨压力、把握房地产调控的方向，围绕这些热点问题，每位经济学家都给出了分析和建议。

    吴晓灵：货币政策应回归稳健

    全国人大财经委员会副主任委员、原中国人民银行副行长吴晓灵建议，货币政策应回归稳健，中国未来存款准备金率仍有上调空间。

    吴晓灵首先分析了2011年中国金融业面临的国际国内形势，她指出，国际形势方面，在美欧日银行系统恢复正常融资功能之前，量化宽松的货币政策不会退出。因为量化宽松的货币政策是对商业银行融资的部分替代。从国内形势来看，过于宽松的货币信贷环境减缓了世界金融危机对中国的冲击，但也恶化了调结构、转方式的货币环境。“调结构，只有在资金紧张的情况下才能产生优胜劣汰，但是在资金宽松的情况下，我们是不可能的。”

    她认为目前中国货币过多是一个不争的事实，必须给予正视。2001-2005年M 2的增速超过G D P加C PI的增速5.4个百分点，2003年-2007年超过2.8个百分点，2008年-2010年3季度超过9个百分点，单纯说货币供应量和G D P的比例并不能太说明问题，货币供应量超过G D P和物价增速过多的话，确实会加大通货膨胀的压力。过去中国有一个商品化和资产商品化的过程，吸纳了一些超量发行的货币，2008年—2009年为了对冲国际金融危机对我们的冲击，这样大量的货币投放，实际上还有一定的副作用。

    “货币政策应回归稳健。”吴晓灵指出，过多的货币加大了通胀的压力，催生了资产泡沫，必须加以管理。具体来说，按照最简单明了的货币供应的控制方法应该是M 2等于G D P的增量加CPI控制增量，放大1-2个百分点。

    除了货币政策回归稳健之外，还要加快金融体制改革的步伐，减少货币政策的被动性，深化资本市场改革，推进人民币国际结算，积极参与国际货币体系改革。

    关于应对金融国际环境冲击的对策。吴晓灵提出三点建议，首先加大对冲力度，减少国际游资对中国实体经济的冲击。第二，理顺要素价格，减少汇率压力。因为评价中国汇率到底是否低估，首先要看可交易商品价格的情况，但是中国存在着严重要素价格的扭曲。如果把要素价格理顺了，未必人民币低估。第三，控制银行间流动性和市场流动性，逼高市场利率，减低资产泡沫程度。中国准备金还有上调的余地，因为中国的存款准备金是付息的，而且中国银行制定存款准备金付息的尺度覆盖银行的存款成本，不会从财务上对商业银行产生硬的冲击。

    李稻葵：用政策组合缓解价格上涨压力

    央行货币政策委员会委员、清华大学金融系主任李稻葵表示，中国目前仍然是成本推动型的、结构型的通胀压力，而并非需求拉动型的通胀。他建议解决这个问题要在财政政策上下工夫。

    在李稻葵看来，中国目前绝大多数部门生产能力仍然充足甚至过剩，和八十年代中和九十年代初物价上涨的机制完全不一样。因此，现在的物价上涨主要是成本推动型的，路易斯拐点基本上来到，推动我国劳动用工成本提高。国际原材料价格上涨，环保和节能减碳要求提高，使得国内企业运营成本提高。此外，资金流动性充足也是一个辅助机制。

针对这种成本推动型的通货膨胀，李稻葵建议，政策应该是全方位的，主要在供给方下工夫，主要是财政政策下工夫。“多减一点税，针对某些部门多给一点补贴，让生产能力短期不足的农产品或者蔬菜增加供给，同时适当控制一点囤积、投资的行为，这样的话价格上涨就会有所缓解。”

    李稻葵还指出，通过若干政策组合，才有可能在不久的将来，缓解价格上涨的压力。在采取财政政策措施的同时，适当地在坚持可控的、自主的基础之上，放大汇率波动的区间，加快汇率形成机制的改革。通过这个方式化解国际原材料价格上涨的压力。

    李德水：以增加供给和制度建设为核心调控房地产

    全国政协经济委员会副主任、原国家统计局局长李德水表示，调控房地产，应以增加供给和制度建设为核心。此外，对房地产的资金控制须把握好力度，不可用力过猛。

    李德水说，短期要控制资金是对的，但是也要把握好力度，不可用力过猛，如果用力过猛，把房地产业资金链条突然崩断了，也会带来一系列的问题。“在宏观调控政策运用上我们有过不少这样的教训，一说要调控，什么手段都用上，全力以赴压下去，最后过了头又再回来，造成一些不应有的损失，要掌握好尺度，水平的高低就在分寸之间。”

    增加供给和制度建设，不仅是中期目标，也是当前迫切需要做的事情。李德水指出，当务之急，应该保障性住房建设和商品房建设同时并举，不应当全部市场化。中低收入的群体全部买商品房是不可能的，要两条腿走路，两个渠道，政府要承担一些保障性住房的建设，但是又不能回到过去福利分房的老路上。

    保障性住房，特别是公租房的制度建设迫在眉睫，不然的话会给不法分子私心重的人钻了空子，使得该享受的人没有享受到。“从当前来看，公租房和其他保障性住房建设要加快进度，看了各个省报来的数字，开工率90%，今年的计划国务院的安排，城市保障性住房建设计划是580万套，加上农村危房改造 120万套，一共是700万套，规模相当大，开工率虽然是高了，但是真正投资下来有多少呢？”

    李德水还表示，加快保障性住房建设有三个好处：第一，可以解决中低收入群体和社会夹心层住房需求重大的民生问题。第二，增加了供给，可以有效地遏制商品房的价格。第三，大规模建设可以把中国固定资产投资规模保持在合理的水平上，而且牵扯到的行业有55个，对全国经济平稳健康发展是有利的。

    辜胜阻：引导预期和治理通胀是当前宏观经济的重中之重

    全国人大常委、内务司法委员会副主任委员、民建中央副主席辜胜阻表示，引导预期和治理通胀是当前宏观经济的重中之重。要采取政策组合与渐进式方法治理通胀，将存量中过多的流动性吸引到战略性新兴产业和现代服务业上，才能避免流动性泛滥造成的灾难。

    辜胜阻认为，当前货币超发、成本上升、国际市场输入、游资炒作、通胀预期、自然灾害这六把火烧热了我国通胀上升的通道。“17号国务院常务会议已经打响了控通胀和稳物价保卫战，但是这种保卫战绝对是持久战，我们现在处于高成本的时代，高成本推动了通胀。”

    他进一步表示，控通胀保卫战这场战斗绝对是一场持久战，因此要采用政策的组合和采取渐进式的方法，绝对不能用“西医疗法”，希望在很短的时间内压下来。另外要防恐慌，引导好通胀预期，还要防失衡，双管齐下和内外并举，再一个保弱势，用财政政策做好。

    谈到对流动性的控制，辜胜阻表示，对流动性的控制，一方面要调整增量，另一方面要控制存量，此外，预期引导也很重要。他说，“流动性现在有些地方很多，有些地方，特别是实体经济严重缺钱，实体经济现在需要大量的流动性。”因此应将存量中过多的流动性吸引到战略性新兴产业上，吸引到现代服务业上，这样才能够避免流动性泛滥造成的灾难。